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从分项看,1-3月铁路和道路运输业投资增速并不理想。在交运和仓储业的分项行业中,前两月较为亮眼的是装卸搬运和仓储业,其投资增长也很有可能与仓储物流的智能化转型和物联网等新基建相关需求挂钩,这也与微观层面基建用钢需求并不算亮眼相印证。制造业需求仍表现分化,一季度乘用车和造船相对较好,但随着疫情的持续,对汽车等供应链的影响在逐渐显现。其他制造业行业,如商用车、机械等则整体表现偏弱。 “弱现实、强预期”逻辑延续,政策力度将成博弈点 一季度无缝钢管钢材现实需求偏弱,而市场核心交易“强预期”。目前看,由于疫情持续时间超预期,经济压力仍存,政策导向并未转变,也意味着市场核心交易逻辑尚未发生明显变化。随着“强预期”的持续交易,政策力度或成为后期重点博弈点。而由于当前拖累项主要在于消费,加上二季度中期起基数压力将逐渐减弱,在没有看到更多风险因素,或者地产行业本身进一步风险事件爆发的情况下,也不宜期待政策力度的明显加大。
在生产端,部分疫情严重地区的企业出现停产减产,交通物流受到影响,同时制约了工业生产。 稳增长政策加码 经济下行压力有所加大,近期稳增长政策持续加码。货币政策方面,3月份货币供应量和社会融资规模增速均有回升,4月15日央行下调金融机构存款准备金率0.25个百分点,释放长期资金约5300亿元。目前经济困难更多在于需求侧,央行实施降准能够增加银行的信贷资金,对需求的影响尚需其他政策配合。 财政部在去年12月提前下达2022年新增专项债券额度1.46万亿元的基础上,3月30日又下达2022年剩余的新增专项债券限额。对2021年12月提前下达的额度,力争在今年5月底前发行完毕。对2022年3月底分配下达的额度,尽快启动发行并在今年9月底前全部发行完毕。同时要求对去年12月提前下达的2022年专项债券,原则上在今年9月底前拨付使用,对于第二批专项债券额度,尽可能在今年加快使用。 专项债券加快发行使用有利于基建投资,但对于整体经济来说,基建投资独木难支,稳增长还需在消费上发力。4月13日国务院常务会议指出,要稳定当前消费,综合施策释放消费潜力。要扩大重点领域消费,鼓励汽车、家电等大宗消费,各地不得新增汽车限购措施,已实施限购的逐步增加汽车增量指标,支持新能源汽车消费。 短期经济仍存不确定性无缝钢管 国内疫情拐点未现,同时外部环境复杂,俄乌冲突有长期化趋势,全球流动性收紧抑制海外需求,全球经济增长预期下调,我国出口稳增长难度加大。
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